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琥珀财经

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发布于 2020-11-28 阅读量 2990

纯粹、简单、完美、无暇

Staking流动性板块,ETH2.0的最大赢家

ETH2.0转型PoS,Staking市场将迎来最大的玩家。另一面,DeFi的兴起让更多的资产从Staking中出逃参与收益率更高的DeFi应用,质押率的下降又严重威胁PoS公链的安全。

在DeFi与Staking相冲突的背景下,Staking流动性成为唯一化解这场冲突的可行解决方案,Staking流动性也因此将可能成为未来黑马横出的黄金赛道。

Staking与DeFi的矛盾

Staking是PoS共识机制特有的产物,权益证明(Proof of Stake,POS)要求用户证明拥有某些数量的货币(即拥有对货币的权益)。PoS机制简单来说,就是根据你持有货币的量和时间,给你发利息的一个制度。

Staking是啥?

想获得通胀利息你就得去质押你手中的PoS代币,这个过程就叫Staking。

利息来自哪里?

来自系统的通货膨胀,也就是增发代币。

Staking的意义是什么?

1、对投资者而言,最重要的就是获取质押后的通胀利息。

2、对社区而言,Staking可以刺激持币者参与到网络建设中来,因为PoS网络的通胀利息只给Staking参与者(Staking参与者就可以抵消系统通胀),没有参与Staking的持币者就面临来自系统通货膨胀的稀释风险。

3、对系统安全而言,在PoW机制中,算力越大,安全度越高,而在PoS机制中,安全性与Staking挂钩。越多的代币参与到Staking中,攻击者就需要收集越多的筹码才能实现 51% 攻击。因此全网质押率越高,PoS网络就越安全。

Staking的缺陷:

参与Staking的缺陷很明显,投资者的代币会被锁定一段时间,这期间二级价格如何波动你也只能干瞪眼,当你想退出Staking,也就是解质押,往往需要几天或数周才能解锁质押中的代币。

这似乎并不是什么缺陷,投资者看好某个PoS代币,质押锁仓一段时间虽牺牲了流动性,但获取了通胀利息完全可以接受。直到DeFi的到来,DeFi与Staking直接相冲突。

DeFi收益率与Staking安全性的冲突:

在这次DeFi潮中,大量PoS公链布局DeFi,从投资者角度而言,哪边收益率高,就涌向哪边,因此大量原本参与到Staking中的代币被投资者解锁,参与到借贷、流动性挖矿中,显然,将代币放在DeFi中,不仅可以获取比Staking更高的收益,而且有比Staking更好的流动性。

这直接导致了部分PoS公链发布紧急公告,Staking中大量代币的退出参与到DeFi,直接大幅降低了公链的安全性。

好在目前DeFi主体在以太坊中,以太坊当前是PoW机制,没有Staking这种问题,但已经到来的以太坊2.0采取的也是PoS机制,以太坊未来也将面临DeFi对Staking安全性的冲击。

Staking流动性的解决思路

Staking流动性方案的原理非常简单,例如用户将一个PoS代币A通过Stake合约进行质押,质押后你会获得一个rA代币。这个rA代币相当于A代币的替身,rA代币可以自由流动。

当rA代币持有者想要赎回正在Staking状态中的A代币,可以向系统发起解质押操作。此时,A代币回到你的手中,包括通胀利息,rA则被销毁。

简单来说,rA代币就是解锁正在Staking状态中A代币的钥匙,Staking状态中A代币只认rA代币这把钥匙,而不认人。所以如果你想出售/购买 Staking 资产,就可以直接在市场买卖rA代币,可以不需要等待解锁时间。

rA代币是否等于真实的A代币?

很多人有疑问,我为什么要用真代币去换一个假代币,这是不少人对Staking流动性方案的误解,rA代币虽不直接等于A代币,但rA代币拥有A代币的唯一控制权,以及包含A代币Staking的收益权。

这个逻辑可能有点绕,多思考几下。

Staking流动性带来的意义:

对公链而言,解决了DeFi与Staking的冲突,通过Staking流动性方案,更多的持币者愿意参与到Staking中,从而提升公链安全性。同时,通过Staking流动性方案,释放了Staking锁仓的代币,为DeFi市场提供了更多的资产。

对用户而言,rA代币相比A代币,多了一层Staking收益权,是一种更具优势的兼具流动性和Staking收益的有息资产(或者说债券)。

Staking流动性赛道的机会

1、传统ABS模式在琥珀的延续

ABS就是资产证券化,意义在于把低流动性资产转化为高流动性的证券,据Wind数据显示,2020年一季度ABS发行规模4063亿元,ABS模式在传统金融市场已经非常成熟了。

Staking流动性方案就是琥珀版的ABS,Staking中的A代币就是低流动性资产,通过Staking流动性这种ABS模式,就转化为了高流动性的rA代币。因此,Staking流动性方案其实已经在传统金融市场被验证了,如今无非就是在琥珀在验证一遍。

2、PoS公链的规模

Staking流动性赛道的市场规模完全取决于PoS公链的规模,关于PoW与PoS谁优谁劣问题不做谈论,就目前市场趋势而言,新晋明星级公链(例如DOT、ATOM等),绝大多数都采取了PoS共识机制。

据stakingrewards数据显示,目前Staking市场规模达到了426亿美元。后续以太坊也将完全转型PoS,毫无疑问,未来PoS公链市值规模会越来越大。PoS公链规模有多大,Staking流动性市场空间就有多大。

3、ETH2.0 Staking

ETH2.0的0阶段已经开始,ETH2.0 Staking成为兵家必争之地,例如交易所推出无质押数量限制的ETH2.0 Staking入口,原本参与ETH2.0 Staking需要满足32个ETH的最低数量要求,交易所的玩法是,将零散的ETH归集参与ETH2.0 Staking。市面上Staking都是如此,但多数是采取了中心化托管模式,也就是私钥控制权掌握在平台手中,同时,ETH2.0 Staking解锁期长达1、2年,进一步提升了中心化风险。

Staking流动性方案则完全不同,在满足低质押门槛的基础上,用户的ETH参与ETH2.0 Staking后,资产控制权是在用户手中。同时,还能获得一个rETH,在市场上进行流通,也可以继续参与DeFi。很可能,Staking流动性类项目将是ETH2.0的最大受益者。

结语

Staking流动性赛道几乎是确定性的方向,但目前Staking流动性项目均处于早期设计阶段,该类项目的产品尚未成型。Staking流动性在琥珀是一个全新的赛道,尚未被验证,投资Staking流动性类项目依旧存在各种不确定的风险。

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